IPO на Raspberry Pi трябва да се окаже вкусна хапка за Лондон
Ако доказателството за пудинга е в яденето, тогава Raspberry Pi вече е угодник на апетита. Британският производител на микрокомпютри се оказа хит сред клиентите от ранните си дни като образователен стартъп. Днес тя има доходоносна и бързо развиваща се ниша, обслужваща технологичните нужди на производствените предприятия. Инвеститорите скоро ще получат своя собствен шанс да опитат парче Пи. Компанията планира първично публично предлагане в Лондон при обсъждана оценка от £500 млн.
Листването, което се очаква да стане в началото на юни, е добре дошло. Лондонската фондова борса е изправена пред шумни искания за публични технологични и развиващи се компании. И все пак със само 100 технологични акции на Aim и All-Share, менюто е толкова малко, колкото е било от две десетилетия, и се свива. Специалистът по киберсигурност Darktrace е на път да тръгне по пътя на много листнати в Обединеното кралство технологични групи, след като се споразумя за поглъщане от частна инвестиционна група. Въпреки малкия размер на сделката с Raspberry Pi, много зависи от нейния успех или неуспех.
Търговският живот на компанията започна с предоставянето на своите едноплаткови компютри на ентусиасти и любители, които се нуждаеха от евтини технически решения по поръчка. Оттогава тези приходи са изпреварени от продажбите на бизнес потребители, които съставляват 70 процента от общия брой миналата година. Тези клиенти се нуждаят от технология в продуктите и процесите, но не в количества, които биха оправдали специализирано производство.
С растежа моделът се измести от лицензионни сделки с минимален капитал към по-пълен контрол на веригите за доставки и директна дистрибуция. Ефектът е по-големи горни и долни линии. Продажбите нараснаха с 40 процента миналата година, докато ebitda се повиши с повече от 60 процента, за да генерира марж от 16 процента.
Ако приемем, че темпът на растеж на продажбите се запази тази година, Raspberry Pi би трябвало да има стабилен коефициент на оценка при листване. Обсъжданата оценка от £500 милиона (няма дълг) работи на около осем пъти кратно на форуърд ebitda, като се приеме подобен ръст тази година.
Това се сравнява със средно 15 пъти кратно за членовете на FTSE All- Share Technology index, от който Raspberry Pi ще бъде шести от дъното по стойност. Изчисление, базирано на маржовете на печалби на конкурентите, предполага, че умножаването близо до 13 пъти би било оправдано, оценявайки го на по-близо до £630 млн. Сравнението на темповете на растеж на партньорите предполага все още по-висока оценка. Такива съставки водят до успешна плувка.
